Bear Markets

Come avevamo previsto l'effetto fiducia rilanciato venerdì da AOL si é autoalimentato rapidamente. Ieri, in assenza di dati economici e con i mercati asiatici chiusi, l'opportunità tanto attesa dagli dagli analisiti é arrivata. Gli upgrade e i commenti positivi a difesa dei mercati azionari e in particolare delle società tecnologiche si sono moltiplicati alla maniera dei pani e dei pesci. A fine giornata le variazioni positive degli indici, più 140 punti per il Dow e 27 per il Nasdaq, hanno rincuorato molti investitori.

I mercati dell'orso tuttavia sono per natura ingannevoli e non mancano di concedere ai rialzisti molte speranze. L'ultima, concretizzatasi con il rally nato sulle ceneri del WTC, sembra mostrare una ottima resistenza. Molti degli investitori che da allora sono rientrati, convinti finalmente di avere preso il fondo del mercato, tengono e incrementano le loro posizioni incoraggiati dalle proiezioni dei soliti analisti.

Gli ostacoli che di fatto rendono impossibile il raggiungimento della terra promessa vengono minimizzati mentre d'altra parte si evidenziano con molta enfasi i soliti numeri presentati ad arte o radicalmente truccati per far apparire la situazione migliore di quello che é in realtà, ovvero disastrosa, e tale da farci chiedere quando, e non se, il mercato farà nuovi minimi.

Il vero toro nascerà infatti quando tutti smetteranno di cercarlo e quando pochissimi crederanno di averlo trovato. E' una lezione che i mercati ribassisti hanno sempre insegnato e alla quale tutte le volte ci si rifiuta di dare ascolto. L'azionario giapponese e l'oro, in crisi rispettivamente da 12 anni e da 22 anni sono qua per ricordarcelo tutti i giorni. Alla rinascita del mercato toro sul primo ci sperano in troppi, sulla rinascita del secondo ancora ben pochi.
E nel frattempo il numero di coloro che rimarranno impigliati nella rete dell'orso aumentano ad ogni rimbalzo.

12 Febbraio 2002

Lo staff